Aktien Analyse: Tenaris

Hallo Herr Heibel,

ich würde mich sehr über eine Einschätzung von Ihnen zu Tenaris (LU0156801721) freuen.

Ich sehe hier eine Chance am russischen Öl- und Gasboom zu partizipieren ohne aus nachvollziehbaren Gründen nicht direkt in Lukoil oder Gazprom zu investieren.

Man findet ein erstklassiges Unternehmen, das sowohl europäischen Regeln und Corporate Governance unterliegt, als auch in den nächsten Jahren viel Geld in Russland verdienen dürfte.

Viele Grüße, Thomas L. aus Zorneding.


ANTWORT:

Das Luxemburger Unternehmen Tenaris liefert nahtlose Rohrleitungen für die Öl- und Gasindustrie. Ende vergangenen Jahres hat das Unternehmen den amerikanischen Wettbewerber Maverick übernommen und dadurch seine Präsenz auf dem amerikanischen Kontinent verstärkt. Tenaris profitiert von einer einfachen Tatsache: Es werden immer mehr immer kleinere Ölvorkommen entdeckt. Damit wird der Bedarf an Rohrleitungen weiter ansteigen. Da Tenaris in den vergangenen zwei Jahren durch intelligente Optimierungsmaßnahmen die Gewinnmarge auf 34 % verdoppeln konnte, ist das Unternehmen auch für einen eventuellen Preiskampf gerüstet.
 
Das KGV steht bei 16, der Umsatz wächst mit 17 % p.a. Allerdings stammen diese Zahlen noch aus den Quartalen des vergangenen Jahres, in denen der Ölpreis über 70 USD stand. Für die Zukunft wird mit einem Wachstum von gerade einmal 6 % p.a. gerechnet.
 
In den Barkassen des Unternehmens liegen auch nach der Übernahme von Maverick noch mehr Mittel, als an langfristigen Krediten aufgenommen wurde. Damit bleibt das Unternehmen handlungsfähig.
 
Die Aktien werden hauptsächlich in Mailand und New York gehandelt, an der Stuttgarter Börse sollten Sie unbedingt nur mit limitierten Aufträgen arbeiten. An der New Yorker Börse können Sie sehen, daß der Kurs sich in den vergangenen vier Jahren bereits verzehnfacht hat, es handelt sich also nicht mehr um ein unentdecktes Juwel. Mit einem Kauf würde ich Kurse unter 45 US-Dollar abwarten. In Euro wären das Kurse unter 18 Euro.

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